4月以來，人民幣對(duì)美元匯率一路上漲，幾乎要回到2018年6月以來的高位。對(duì)于這一波上漲的原因，市場(chǎng)普遍認(rèn)為是美元指數(shù)走弱帶來的被動(dòng)升值。對(duì)于后市，市場(chǎng)猜測(cè)，央行會(huì)放棄匯率目標(biāo)，并對(duì)于中長(zhǎng)期的升值持容忍的態(tài)度。
    5月21日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)召開會(huì)議表示，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
    5月23日，央行網(wǎng)站發(fā)布了央行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)針對(duì)匯率機(jī)制和匯率問題的回應(yīng)，再次重申了上述基調(diào)，這也是貨幣當(dāng)局針對(duì)人民幣匯率水平一以貫之的態(tài)度。
    劉國(guó)強(qiáng)還強(qiáng)調(diào)，未來人民幣匯率的走勢(shì)，將繼續(xù)取決于市場(chǎng)供求和國(guó)際金融市場(chǎng)變化，雙向波動(dòng)成為常態(tài)。
值得注意的是，央行此次針對(duì)匯率機(jī)制問題強(qiáng)調(diào)，以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，在當(dāng)前和未來一段時(shí)期都是適合中國(guó)的匯率制度安排。
    美元走弱推高人民幣匯率
    5月21日，銀行間外匯市場(chǎng)人民幣匯率中間價(jià)為1美元對(duì)人民幣6.4300元，19日中間價(jià)一度達(dá)到6.4255元，逼近2018年6月19日的6.4235高點(diǎn)。
    4月以來，人民幣對(duì)美元匯率持續(xù)走強(qiáng)，4月份一度升值1.3%，最近一個(gè)月持續(xù)在6.4～6.5之間波動(dòng)。
    接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪的專家認(rèn)為，4月以來美元指數(shù)走弱，是包括人民幣在內(nèi)的非美貨幣持續(xù)走強(qiáng)的最主要原因。
    中銀國(guó)際證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，疫情防控形勢(shì)、經(jīng)濟(jì)恢復(fù)狀況、國(guó)際收支等基本面因素沒有太大變化，主要是4月的美元指數(shù)下跌，帶 來人民幣匯率和美元走勢(shì)的蹺蹺板效應(yīng)，此消彼長(zhǎng)。
    今年年初至今，1月份美元指數(shù)跌破90后，2月、3月連續(xù)反彈至93，4月美元指數(shù)再次貶值2.1%，進(jìn)入5月美元指數(shù)再次跌破90。本月迄今為止，美元指數(shù)下跌了0.6%，使其今年迄今的跌幅達(dá)到1.7%。
    人民幣對(duì)美元匯率也基本隨著這一趨勢(shì)起起落落。今年3月人民幣匯率結(jié)束此前升值走勢(shì)，在岸人民幣一度達(dá)到6.57的階段性低位，4月開始反彈。
    而從國(guó)內(nèi)的基本面來看，隨著疫情得到控制，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球范圍內(nèi)是最早復(fù)蘇的，進(jìn)出口回暖，經(jīng)常賬戶順差，成為人民幣匯率保持穩(wěn)定的底氣。
    國(guó)家外匯管理局5月21日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，今年4月份，在貨物貿(mào)易進(jìn)出口保持一定順差情況下，非銀行部門涉外收支延續(xù)凈流入態(tài)勢(shì)，順差160億美元。
    另一方面，外資持續(xù)看好中國(guó)市場(chǎng)，持續(xù)的跨境資金流入也對(duì)人民幣匯率形成支持。外匯局副局長(zhǎng)、新聞發(fā)言人王春英21日稱，今年4月來華直接投資凈流入保持平穩(wěn)增長(zhǎng)；外資凈增持境內(nèi)股票和債券195億美元，同比增長(zhǎng)3%。
    “放在全球外匯市場(chǎng)，人民幣匯率的走勢(shì)應(yīng)該說是中規(guī)中矩，是隨美元指數(shù)變化帶來的正常波動(dòng)。”國(guó)際金融問題專家趙慶明對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示。
劉國(guó)強(qiáng)5月23日表示，今年以來，人民幣匯率有升有貶，雙向浮動(dòng)，在合理均衡水平上保持了基本穩(wěn)定。
    均衡穩(wěn)定、雙向波動(dòng)
    值得注意的是，此次劉國(guó)強(qiáng)強(qiáng)調(diào)，人民銀行完善以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，這一制度在當(dāng)前和未來一段時(shí)期都是適合中國(guó)的匯率制度安排。
    他并稱，人民銀行將注重預(yù)期引導(dǎo)，發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)和國(guó)際收支自動(dòng)穩(wěn)定器作用，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
    有專家對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，這是對(duì)于近期市場(chǎng)上一些單邊升值預(yù)期的回應(yīng)，表現(xiàn)了貨幣當(dāng)局對(duì)于人民幣匯率制度和匯率水平的態(tài)度。
    隨著這一波人民幣對(duì)美元匯率再次出現(xiàn)的升值，市場(chǎng)上賭人民幣匯率單邊升值的預(yù)期再度浮現(xiàn)。
    5月21日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)重磅發(fā)聲稱，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。23日，劉國(guó)強(qiáng)再次強(qiáng)調(diào)了這一一以貫之的基調(diào)。
    事實(shí)上，隨著匯率市場(chǎng)化的推進(jìn)，人民幣匯率彈性的不斷增強(qiáng)，這種階段性的起起落落對(duì)于人民幣匯率而言，已經(jīng)并不稀奇。
    “一個(gè)月把前兩個(gè)月的漲幅全部抹掉，一個(gè)月又把上個(gè)月的跌幅全部收回來。”管濤對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，人民幣匯率已進(jìn)入大開大合雙向震蕩“新常態(tài)”。
    相比今年上半年人民幣匯率的起伏，去年的波動(dòng)更甚，2020年上半年人民幣對(duì)美元匯率一度跌破7，下半年短短數(shù)月又經(jīng)歷了快速上漲。
    劉國(guó)強(qiáng)23日表示，目前，我國(guó)外匯市場(chǎng)自主平衡，人民幣匯率由市場(chǎng)決定，匯率預(yù)期平穩(wěn)。未來人民幣匯率的走勢(shì)將繼續(xù)取決于市場(chǎng)供求和國(guó)際金融市場(chǎng)變化，雙向波動(dòng)成為常態(tài)。
    趙慶明認(rèn)為，短期內(nèi)影響匯率波動(dòng)的最敏感的幾個(gè)因素，首先還是國(guó)際外匯市場(chǎng)，美元指數(shù)怎么走，如果美元指數(shù)進(jìn)一步下探，人民幣對(duì)美元一定是升值的。第二，還取決于未來一段時(shí)期內(nèi)中美之間的貿(mào)易往來。第三是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)因素。
    招商證券首席宏觀分析師謝亞軒認(rèn)為，從時(shí)間維度上，本次美聯(lián)儲(chǔ)寬松貨幣政策推動(dòng)美元進(jìn)入一個(gè)9年左右的中長(zhǎng)期弱勢(shì)。
    管濤對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，未來美元指數(shù)的走勢(shì)還很難判斷。4月份，美國(guó)PPI和CPI均出現(xiàn)超預(yù)期增長(zhǎng)。面對(duì)通脹壓力，美國(guó)貨幣政策緊縮預(yù)期相對(duì)中國(guó)將會(huì)更早更強(qiáng)，屆時(shí)美債收益率將會(huì)進(jìn)一步上行。
    不過，管濤認(rèn)為，在人民幣匯率市場(chǎng)化程度提高、靈活性增加的情況下，即便出現(xiàn)美債收益率上行乃至美聯(lián)儲(chǔ)提前緊縮的情形，中國(guó)貨幣政策也不會(huì)被美國(guó)帶節(jié)奏。